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盛美上海(688082):业绩表现出色 新产品市场拓展顺利

发表时间:2023-08-17 19:53:33 来源:财通证券股份有限公司


【资料图】

事件:盛美上海发布 2023 年半年报,2023 年上半年实现营收16.10 亿元,同比增长46.94%;归母净利润 4.39 亿元,同比增长85.74%;实现扣非归母净利润4.06 亿元,同比增长57.88%。

多重因素助力上半年营收快速增长:受益于国内半导体行业设备需求的不断增加,销售订单持续增长;新客户拓展、新市场开发等方面均取得一定成效;新产品得到客户认可订单量稳步增长等多种因素,公司上半年清洗、电镀、立式炉管、无应力抛铜等设备营收均有增长。

毛利率明显提升,合同负债与存货创新高:2023 上半年公司的销售毛利率为51.60%,相比2022 上半年的46.98%有明显提升。2023 年上半年末,公司存货金额为33.15 亿元,合同负债金额10.16 亿元,均创历史新高,反映出公司在手订单较为充裕。

公司市场开拓取得重要进展:公司主要产品为半导体清洗设备、半导体电镀设备、立式炉管设备和先进封装湿法设备,覆盖晶圆制造和先进封装等领域。盛美上海获得原有客户重复订单的同时,新增加了中国领先的碳化硅衬底制造商等客户;2 月公司首次获得了欧洲全球性半导体制造商的12 腔单SAPS兆声波清洗设备采购订单;3 月公司首次获得Ultra C SiC 碳化硅衬底清洗设备的采购订单。

投资建议:综合考虑半导体行业周期影响,公司业务多元化的进展及在手订单情况,我们预计公司2023-25 年营收为37.68/48.69/60.63 亿元,归母净利润分别为7.05/9.51/11.49 亿元,对应PE 为63.81/47.34/39.17 倍,维持“增持”评级。

风险提示:半导体市场下行周期叠加海外供应风险,国内晶圆厂设备采购放缓;新产品研发进度不及预期;行业竞争加剧。

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